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Previsiones del Banco de España

El PIB español seguirá creciendo por encima del 2% hasta al menos 2020

20 de Marzo de 2018
Linde advierte en Chile que crisis Cataluña contraerá crecimiento de España

El gobernador del Banco de España, Luis María Linde.

Esteban Garay
El Banco de España ha elevado en tres décimas su previsión de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) para 2018, hasta el 2,7%, debido a unas mejores expectativas sobre la evolución económica, las exportaciones y la política presupuestaria, así como a un menor impacto por Cataluña.

Según sus proyecciones macroeconómicas de la economía española para 2018-2020, el Banco de España también sube en dos y una décima, respectivamente, sus previsiones de crecimiento económico para 2019 y 2020, hasta el 2,3% y el 2,1%.

Estas mejores expectativas responden a una evolución de la economía española y de sus exportaciones y a un tono esperado de la política presupuestaria más favorable y expansivo de lo anticipado y a "un impacto algo menos negativo asociado a la situación política en Cataluña", respecto al de anteriores proyecciones.

Previsiones para el primer trimestre de 2018
Por otro lado, el Banco de España calcula que el crecimiento económico en el primer trimestre del año será del 0,7%, la misma tasa que en los dos trimestres anteriores, gracias al mantenimiento de la demanda interna y a la menor incertidumbre en Cataluña, y pese a la moderación de las exportaciones.

Según su último informe trimestral de la economía española, esta proyección se basa en la corrección de los desequilibrios de la economía, en buenas condiciones de financiación y en una política fiscal más expansiva, así como en una "cierta moderación de la incertidumbre política ligada a la situación en Cataluña".

El Banco de España espera una desaceleración del ritmo de avance de los mercados de exportación y un descenso del impacto de la política monetaria sobre el PIB, al tiempo que confía en una mejora de la posición patrimonial de familias y empresas y la competitividad en el exterior.

La situación del mercado laboral
Respecto al mercado laboral, el director general de Economía del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha considerado en la presentación del informe que la creación de empleo "boyante" unida a la previsible reducción "leve" de la tasa de actividad permitirá "reducciones adicionales de la tasa de paro".

Así, la creación de empleo, medido en puestos de trabajo equivalente, moderará los elevados ritmos de crecimiento observados en el último trienio, en tanto que la tasa de paro continuará reduciéndose hasta cerrar 2020 en el 11%.

Inflación
El supervisor bancario contempla una "cierta viariabilidad" en la inflación interanual, como consecuencia de "los efectos base asociados a los precios energéticos" que, una vez superados, estará dominada por el componente subyacente, que aumentará gradualmente.

Así, la tasa media anual del IPC se moderará hasta el 1,2% en 2018 (dos décimas menos de lo anteriormente previsto por un menor dinamismo del componente energético), para pasar a crecer al 1,4% y 1,7% en los dos siguientes años.

Riesgos
En cuanto a los riesgos, el Banco de España percibe un cierto descenso de la incertidumbre en Cataluña, aunque no descarta un rebrote de las tensiones, que impactaría negativamente sobre la confianza y la actividad.

Además, contempla una posible relajación de los esfuerzos de consolidación presupuestaria en el corto plazo, que podría generar un tono de la política presupuestaria más expansivo.

Ello podría fomentar un retraso en la reducción del déficit público en términos estructurales y ralentizar el proceso de disminución de la ratio de deuda pública, algo que "resulta necesario para mitigar la vulnerabilidad de la economía y recuperar la capacidad estabilizadora del presupuesto público ante eventuales perturbaciones adversas".

En cuanto a la inflación, los riesgos tienden a estar equilibrados, en un contexto en el que "persisten dudas acerca del grado de reacción de precios y salarios ante cambios en la posición cíclica de la economía y del mercado de trabajo".
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