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Política monetaria

El BCE mantendrá los estímulos pero dará un paso hacia la normalización

07 de Junio de 2017
Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE).

Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE).

Efe
El Banco Central Europeo (BCE) mantendrá, previsiblemente, los tipos de interés y los estímulos monetarios en la reunión de este jueves, tras la que también publicará sus nuevas proyecciones de crecimiento e inflación.

Los mercados y analistas prevén que el BCE dará un pequeño paso en dirección a una normalización de su política monetaria y el final de las compras de deuda.

El BCE decidirá en la reunión, que celebra en Tallin, dejar su tasa de interés rectora en el 0 % y seguirá cobrando a los bancos un 0,4 % por el exceso de sus reservas.

Pero los analistas coinciden en que el BCE dirá que los riesgos para el crecimiento están más equilibrados.

La mejora de las encuestas de confianza y, en menor medida, datos económicos fundamentales probablemente convencerán al consejo de gobierno a ser menos cauteloso, prevé el economista jefe para la zona del euro de UniCredit, Marco Valli.

El BCE se mostrará menos cauteloso en la medida en que reconozca que los riesgos para el crecimiento ya no son a la baja, sino que son más equilibrados.

El BCE previó en marzo un crecimiento del 1,8 % para este año, con una inflación del 1,7% y para el 2018 un crecimiento del 1,7% con una inflación del 1,6%.

Para 2019 pronosticó un crecimiento del 1,6% y una inflación del 1,7%.

Los expertos consideran que el BCE mantendrá prácticamente sus previsiones, si bien podría revisar algo alza sus cálculos de crecimiento y algo a la baja las de inflación a corto plazo por la caída del precio del petróleo.

En las proyecciones de marzo el BCE consideró un precio del crudo de 56,4 dólares el barril en 2017 y 56,5 dólares en 2018 y un tipo de cambio del 1,07 dólares.

Desde entonces el precio del barril de crudo ha bajado hasta 50 dólares y el euro se ha apreciado hasta 1,13 dólares.

"Estos cambios tendrán un efecto positivo en el crecimiento y negativo en la inflación en la actualización de las proyecciones", prevén los analistas del Instituto de Finanzas Internacionales (IFI).

La mitad de la actual apreciación del euro no estará reflejada en estas proyecciones porque se ha producido después de la fecha límite de mediados de mayo para realizarlas, comenta Valli.

El euro ha ganado un 3,2% frente al dólar en mayo, el mayor retorno al contado mensual desde marzo de 2016, según los analistas de UniCredit.

El nivel y el ritmo de la apreciación del euro no van a preocupar al consejo de gobierno del BCE porque reflejan principalmente una mejora de los datos económicos en la zona del euro y que se han reducido los riesgos políticos tras las elecciones presidenciales en Francia, añade Valli.
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