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Draghi: la estabilidad del euro peligra por la incertidumbre en EEUU

24 de Noviembre de 2016
Draghi advierte de que la recuperación depende de política expansionista

Draghi advierte de que la recuperación depende de política expansionista.

El BCE considera que han aumentado los riesgos para la estabilidad de la eurozona por la incertidumbre sobre la política económica de EEUU tras las elecciones y que es muy difícil anticipar qué ocurrirá si Italia vota no a las reformas constitucionales en el referéndum del 4 de diciembre.

El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Vítor Constancio, dijo, al presentar el último informe de estabilidad financiera de la entidad, que hay riesgos importantes para la zona del euro por las posibles correcciones globales de los precios de los activos por los cambios que se esperan en la política de EEUU.

Los principales riesgos actualmente para la estabilidad de los mercados son de carácter político porque ha aumentado la incertidumbre después de que el Reino Unido decidiera salir de la UE, de la victoria electoral de Donald Trump en EEUU y de que Italia convocara un referéndum para votar cambios en su Constitución a propuesta del Gobierno de Matteo Renzi.

Desde la elección de Trump han subido los precios de las acciones y han caído los de los bonos soberanos, aunque en este último caso se produce un incremento de su rentabilidad.

"Las implicaciones para la estabilidad financiera de la zona del euro por los cambios en las políticas económicas en EEUU son muy inciertos en este momento", señaló el BCE en el último informe de estabilidad financiera. La zona del euro recibirá el impacto a través de diferentes canales como el comercio y contagios de los tipos de interés más elevados y unas expectativas de inflación más altas en EEUU, según el BCE.

La primera semana tras la elección de Trump se produjo un desplazamiento de bonos a acciones: los precios de las acciones subieron, mientras que el valor de los bonos en todo el mundo cayó cerca de un billón de euros, según datos que ofreció Constancio la semana pasada en una conferencia de banca y reitera el informe.

"Los mercados europeos también estuvieron afectados, aunque en menor medida que los mercados en EEUU", según se desprende del informe semestral sobre estabilidad financiera de la zona del euro. La entidad destaca que es todavía incierto si estos movimientos establecerán una tendencia para el futuro.

Pese a la volatilidad en los mercados financieros globales, el BCE apostilla en el informe que el sistema financiero de la zona del euro ha mostrado resistencia frente a las turbulencias financieras que se han producido en los últimos meses. Los indicadores de tensión en los bancos y los gobiernos de la zona del euro "han permanecido bastante estables a niveles bajos", según el BCE.

Preguntado por la posibilidad de que gane el no en el referéndum del próximo 4 de diciembre en Italia, Constancio señaló que "todo el mundo ha pensado en ese riesgo, sin duda, pero es muy difícil de anticipar".

En términos de política monetaria, Constancio añadió que no es posible prepararse para ese riesgo pero dijo que los bancos italianos sí lo están haciendo. El vicepresidente del BCE afirmó que "en las últimas semanas los rendimientos de los bonos soberanos han subido especialmente en Italia y se ha producido un contagio a España y Portugal".

Italia celebra el 4 de diciembre un referéndum para aprobar o rechazar la propuesta de reforma de la Constitución impulsada por el primer ministro, Matteo Renzi, que prevé limitar el poder del Senado.

La preocupación de los mercados por la posibilidad de que los italianos voten "no" ha incrementado los diferenciales de la deuda soberana italiana y ha reducido la confianza del consumidor. El informe del BCE también muestra que otra de las grandes preocupaciones de los mercados es la escasa rentabilidad de los bancos de la zona del euro.

Los principales retos que afrontan los bancos son su gran cantidad de créditos problemáticos, los elevados costes operativos y el exceso de capacidades, según el BCE, que también dice que hay diferencias entre países.
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